O peso bilionário dos juros: Tesouro revela custo de R$ 476 bilhões para o Estado

Um levantamento oficial do Tesouro Nacional trouxe à tona uma das maiores contradições da política econômica brasileira: enquanto o mercado financeiro pressiona por cortes severos em investimentos e programas sociais, a manutenção de juros elevados impõe um custo astronômico aos cofres públicos. Segundo o Relatório de Riscos Fiscais da União de 2026, um aumento de apenas um ponto percentual na taxa Selic pode custar R$ 476 bilhões ao Estado entre 2027 e 2030.

Os números detalham o impacto direto da política monetária no endividamento do país. Apenas em 2027, uma Selic um ponto acima da trajetória projetada elevaria as despesas em R$ 78,3 bilhões. Por outro lado, o documento aponta que uma redução de um ponto percentual abaixo do cenário central geraria uma economia de R$ 463,6 bilhões no mesmo quadriênio. O cálculo considera uma Selic média de 12,5% em 2027, com queda gradual até 8,3% em 2030.

A disparidade ganha contornos políticos ao observar quem se beneficia dessa conta. Conforme apuração do ICL Notícias, bancos e fundos de investimento detêm cerca de R$ 3,37 trilhões em títulos públicos atrelados à Selic. Esse montante representa quase 70% dos papéis dessa modalidade, colocando o setor financeiro na posição de principal credor do Estado, justamente o segmento que mais exige austeridade fiscal do governo.

O debate ganha urgência após o Comitê de Política Monetária (Copom) manter a Selic em 13,75% ao ano na última quarta-feira (4). A decisão, que interrompeu um ciclo de quedas, foi justificada pelo Banco Central com base em incertezas econômicas. Contudo, o relatório do Tesouro reforça a tese de economistas como André Lara Resende, que questionam a eficácia de juros altos para a estabilização da dívida, argumentando que a própria política monetária acaba por pressionar o orçamento público.

Em resumo

• O Tesouro estima que cada ponto percentual na Selic custa R$ 476 bilhões aos cofres públicos até 2030.
• Bancos e fundos concentram R$ 3,37 trilhões em títulos públicos, sendo os maiores beneficiários dos juros altos.
• O Copom manteve a taxa Selic em 13,75% ao ano, ignorando o impacto fiscal da decisão sobre a dívida pública.