Juros altos custam caro: Tesouro aponta impacto bilionário da Selic nas contas públicas

Foto: Sede do Banco Central, em Brasília Crédito: REUTERS/Adriano Machado · Original e licença

O peso da política monetária sobre o orçamento da União foi detalhado pelo Tesouro Nacional em seu mais recente relatório semestral de riscos fiscais. Segundo o documento, uma oscilação de apenas um ponto percentual na taxa básica de juros, a Selic, tem o potencial de gerar um custo adicional ou uma economia superior a R$ 400 bilhões aos cofres públicos até o ano de 2030.

A análise, reportada pelo jornalista Fabio Graner no jornal O Globo, utiliza como base o cenário central do governo, que projeta uma Selic média de 14,2% para este ano, com uma trajetória de queda gradual até atingir 8,3% em 2030. O Tesouro destaca que uma Selic um ponto percentual acima do esperado elevaria o gasto com juros nominais em R$ 476 bilhões no período entre 2027 e 2030. Em contrapartida, uma redução na mesma proporção permitiria uma economia de R$ 463,6 bilhões no mesmo intervalo.

O debate sobre a condução dos juros pelo Banco Central permanece acalorado. Integrantes do governo avaliam que a manutenção de taxas elevadas tem restringido a recuperação fiscal do país. A expectativa de que a Selic pudesse estar em patamares inferiores é reforçada por críticas à condução da política monetária, que, segundo setores da gestão, perdeu janelas de oportunidade para cortes mais agressivos no passado.

Além do impacto direto dos juros, o relatório projeta que a dívida pública em relação ao PIB seguirá em trajetória de alta até 2030, quando deve se estabilizar em 89,7%. O documento enfatiza que a combinação de um resultado primário mais robusto, crescimento econômico e juros menores poderia reduzir a dívida bruta para 71,3% do PIB, enquanto um cenário de estagnação e juros altos poderia elevar o indicador a 103,4%.

Em resumo

• Uma variação de 1 ponto percentual na Selic impacta as contas públicas em cerca de R$ 400 bilhões até 2030.
• A dívida pública deve atingir 89,7% do PIB até 2030, segundo projeções do Tesouro.
• Cenários combinados de melhora fiscal e juros menores podem reduzir a dívida bruta para 71,3% do PIB.