Além dos lucros recordes: a tentativa do mercado de tutelar o governo Lula

Foto: Presidente Lula e a Bolsa de Valores Crédito: Ricardo Stuckert /PR I Divulgação · Original e licença

A relação entre o mercado financeiro e o governo Lula revela um paradoxo persistente: enquanto os balanços das instituições bancárias atingem marcas históricas, setores da Faria Lima insistem em uma postura de tutela sobre a gestão pública. O comportamento do mercado, que historicamente prioriza o controle da agenda econômica em detrimento de resultados financeiros, ignora que a lucratividade do setor tem sido expressiva sob as gestões petistas.

Dados da consultoria Economática mostram que, nos dois primeiros mandatos de Lula, o lucro líquido de Banco do Brasil, Itaú Unibanco e Bradesco saltou de R$ 32,26 bilhões, no período FHC, para R$ 167,47 bilhões. A tendência de alta se mantém no terceiro mandato: segundo a Febraban, os bancos brasileiros registraram lucro de US$ 45,8 bilhões em 2025, um crescimento de 34% em relação ao ano anterior. Além disso, entre janeiro de 2023 e o primeiro trimestre de 2026, os cinco maiores bancos distribuíram R$ 195,7 bilhões em dividendos, superando em 24,2% o montante pago durante todo o governo Jair Bolsonaro.

O desempenho do mercado de capitais reforça esse cenário. Entre janeiro de 2023 e 11 de novembro de 2026, o Ibovespa acumulou uma valorização nominal de 61,75%, superando significativamente os 24,86% registrados nos quatro anos da gestão anterior. Mesmo diante desses números, o mercado mantém críticas ao pacote fiscal em tramitação no Senado, o Projeto de Lei Complementar 299/2026, que prevê um ajuste entre R$ 43 bilhões e R$ 60 bilhões para 2027, visando a meta de superávit primário de 0,5% do PIB.

A resistência do setor financeiro às medidas do governo reflete, na visão de analistas, um desejo de ingerência política que vai além da responsabilidade fiscal. O presidente Lula, embora busque o diálogo, mantém o foco no desenvolvimento social, recusando-se a delegar a condução do país aos interesses imediatistas do mercado.

Em resumo

• Bancos registraram lucros recordes de US$ 45,8 bilhões em 2025, com alta de 34% sobre 2024.
• Distribuição de dividendos pelos cinco maiores bancos cresceu 24,2% no governo Lula 3 em comparação ao governo Bolsonaro.
• Ibovespa acumula alta de 61,75% desde janeiro de 2023.
• Governo propõe ajuste fiscal de até R$ 60 bilhões para 2027 via PLC 299/2026.